中际旭创(300308.CN)

银河证券-通信行业7月动态报告

时间:20-08-04 08:05    来源:中证网

研究报告内容摘要:

最新观点

(1)技术进步与应用创新持续推动流量需求增高,通信行业成长的根本性驱动力持续增强,流量增长趋势前景较为乐观。

(2)传统通信叠加互联网基建,应用场景拓宽提升行业市场空间。传统通信规模巨大,新周期内景气度回升在即。互联网基础设施在传统电信领域外另一超大规模市场,互联网基础设施的建设为通信行业提供新引擎,助力行业发展提速。

(3)有线连接无线,技术进步加持传输方式扩展,打开通信新市场。光进铜退,有线通信获益流量剧增。终端与应用齐爆发,无线通信“质”“量”提升。

(4)5G第一个演进标准R16冻结,标志着5G技术支持应用的能力开始形成。除必要标准外,运营商针对B端服务垂直行业的另一基础和关键是5G网络切片技术。目前运营商与业界针对网络切片技术测试进展顺利,已在多个重点行业完成测试实施。

(5)2020年第二季度通信行业在基金中重仓股持仓总市值为229.44亿元,在申万一级分类28个行业中排名第17,持仓占比有所下降。

(6)2020年7月国内三大运营商招标主要包括小型化接入PTN产品、光分路器、普通光缆、5GBBU机柜产品和核心路由交换设备。

投资建议

2019年为我国5G商用元年,2020年进入5G建设加速期,主设备商受益确定性强,建议关注中兴通讯( 000063.SZ )和烽火通信(600498.SH)。此外,光纤光缆和基站需求有望随5G建网周期的开启而回升,建议关注估值具有安全边际的弹性标的中天科技(600522.SH),亨通光电(600487.SH)。互联网基础设施建设建议关注光环新网(300383.SZ)。互联网基础设施和5G推进双领域受益的光通信行业建议关注中际旭创(300308)(300308.SZ)、光迅科技(002281.SZ),天孚通信(300394.SZ)和新易盛(300502.SZ)。长期来看,自主可控通信关键芯片建议关注光迅科技(002281.SZ)。

风险提示

1、5G建设不及预期的风险;2、运营商资本开支不及预期的风险;3、互联网基础设施建设投资意愿下降的风险;4、外部贸易摩擦加剧的风险。