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通信行业:三大运营商发布2017H1运营数据,中兴通讯出售努比亚部分股权

发布时间:2017-07-30    研究机构:安信证券

运营商:三大运营商发布2017年上半年运营数据,中国移动大力发展光纤宽带业务,中国电信移动用户数增长明显。

我国2017年上半年运营商市场中,移动通信业务收入4674亿元,同比增长4.6%,固定通信业务收入1779亿元,同比增长8.2%。移动数据流量持续上涨,同比增长233.33%,光纤宽带用户占比提升至80.90%。

其中中国移动由于近期大力发展固网业务因此固网业务增速较为明显,自年初开始每月净增固网用户均保持在200万户以上。中国联通固网宽带用户数净增168.5万户,同比增长4.79%。中国电信固网用户累计净增498万户,同比增加0.81%。我们认为,近年来中国移动大力发展固定宽带促进了光通信产业链景气度整体向上,关注光模块(重点推荐中际装备、关注光迅科技)、光纤光缆(关注中天科技)、光设备厂家(重点推荐中兴通讯、关注烽火通信)的子行业结构性机会。

中兴通讯:出售努比亚10.1%股权,全力聚焦运营商主营业务。

自以殷一民董事长为首的新管理层上任以来,公司一直加强组织架构和业务结构的调整,不断剥离非核心以及盈利能力不强的业务子公司。

本周中兴出售努比亚10.1%的股权,股权转让完成后努比亚不再纳入合并报表,消除了努比亚潜在亏损带来的不利影响,从而进一步聚焦运营商5G产品研发和市场拓展,优化公司业务在国内及海外的布局,谋求更快发展。在公司不断优化业务结构的同时,得益于欧洲设备商增长乏力,华为市场份额渐趋饱和,公司有望借力5G实现跨越式发展,再次印证了我们此前提出的中兴作为5G时代核心受益标的的大逻辑。

考虑到公司5G时代成长潜力巨大,维持6个月目标价29.00元,对应2018年动态PE为24倍,维持“买入-A”投资评级。

光通信:云数据中心,光通信的下一个突破点。

数据中心流量和带宽成指数级增长,未来海量数据将促进云计算数据中心大量部署高速光模块,数据中心“全光化”势不可逆。在中国潜在数据中心市场需求增加和中国光设备厂家崛起的大背景下,光芯片、光器件未来有望逐步向中国聚拢,中国光模块厂家全球崛起指日可待。

重点推荐中际装备、关注光迅科技。

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