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通信设备制造行业:5G2020年商用,物联网规模部署在即

发布时间:2017-08-27    研究机构:华泰证券

国务院发文强调2020年启动5G商用,加快推进物联网基础设施部署。

8月24日,国务院发布了经李克强总理签批的《关于进一步扩大和升级信息消费持续释放内需潜力的指导意见》,指导意见指出进一步拓展光纤宽带和第四代移动通信(4G)网络覆盖的深度和广度,再次强调要力争2020年启动5G商用,加快第五代移动通信(5G)标准研究、技术试验和产业推进,明确指出要加快推进物联网基础设施部署(NB-IoT/eMTC),并把此项工作列为“重点任务”,由工信部、发改委具体负责。

与以往不同的观点:5G建设传输先行,18年底或启动传输网建设。

移动领头牵头引领5G传输网标准,5G传输网标准还没有定,今年8月对厂家传输设备原型进行相关测试,年底完成企业标准内容;明年上半年完善传输整体功能,下半年进行互联互通测试,目标18年年底具备商用部署能力。整天看5G建设传输先行,基于新业务、高带宽需求刺激新型传输设备需求,重点推荐中兴通讯、烽火通信,建议关注光迅科技。

与市场不同的观点1:中兴半年报符合预期,主业持续向好。

市场认为,随着国内运营商支出的下降,5G建设尚未到来,通信设备厂商将受到影响。我们的观点:从全球看,4G建设方兴未艾,尤其是发展中国家网络建设预期依然强烈;从国内看,NB-IoT建设大幕即将拉开,运营商投资方向发生转移。与市场对手机市场增量空间有限,中兴手机品牌较为薄弱的观点不同,我们认为中兴手机业务有望在海外取得持续增长,有望增加在公司营收结构中的比重。另外,我们坚持认为公司基本面将随着新管理层对公司治理的深化而不断改善,将充分受益于5G加速推进及物联网建设,继续推荐白马股中兴通讯。

与市场不同的观点2:NB-IoT正式放号,规模部署在即。

市场普遍认为单个窄带物联网连接ARPU值远远低于移动互联手机用户,运营商及相关企业很难有较大的业绩弹性,我们认为不能单纯从市场行为理解窄带物联网建设,我们与市场不同的逻辑有:1、窄带物联网大势所趋,政府、运营商、设备商合力推进窄带物联网;2、物联网风口将起,数据入口成为各方争夺焦点。规模商用后首先受益的是表类终端厂商,建议关注金卡智能、三川智慧、先锋电子、新天科技;之后受益的是模组厂商,建议关注高新兴、广和通、移为通信;后期受益标的建议关注连接管理平台和应用使能平台类公司:宜通世纪。

重点推荐和关注。

我们继续推荐行业龙头中兴通讯、亨通光电、烽火通信、海能达和中际装备,重点关注物联网投资标的:金卡智能、三川智慧、高新兴。中兴通讯作为国内龙头设备商,受益运营商集采及5G落地加速;亨通光电是国内光棒龙头,受益光纤光缆的景气,享受量、价、份额三升;海能达专网龙头,国内外市场同步发力,建设一带一路国家专用应急通信网;中际装备100G高端光模块龙头标的,受益数通光模块市场的高景气度。

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